क्रेडिट डिफॉल्ट स्वॅप इंटरप्रीशनल असोसिएशन ऑफ स्वॅप अॅन्ड डेरिव्हेटिव्हज्

क्रेडिट डिफॉल्ट स्वॅपची आर्थिक अधिकाऱ्यांमध्ये फारशी चांगली प्रतिष्ठा नाही. सीडीएस नकारात्मक चित्रांमध्ये आर्थिक चित्र विकृत केल्याबद्दल पुन्हा वारंवार ऐकले आहे. हे काय आहे आणि बाजारातील सहभागासाठी त्यांच्या खर्चात झालेली वाढ का आहे?

देखावा इतिहास

बॅंकर्स ट्रस्ट आणि जेपी मॉर्गन यांच्या तज्ज्ञांच्या संयुक्त कृतीमुळे 1 99 0 मध्ये इतिहासातील सर्वात अगोदर क्रेडिट डिफॉल्ट स्वॅप झाले. त्याच्या देखाव्याची गरज कंपनीच्या ग्राहकांना पुरविलेल्या मोठ्या कॉर्पोरेट कर्जासाठी जोखीम विरूद्ध संरक्षण मुळे होते. प्रारंभी, या उपकरणात तुलनेने लहान रक्कम होती, 1 99 0 च्या अखेरीस ती आधीपासूनच कित्येक अब्ज डॉलर्स इतकी होती आणि आता ती 28 ट्रिलियन डॉलर्स इतक्या वेगाने वाढली आहे.

ते काय भूमिका करतात?

जर आपण आपल्या बोटावर क्रेडिट डिफॉल्ट स्वॅप स्पष्ट केला असेल तर तो एक विशेष प्रकारचा बॉन्ड विमा आहे ज्याद्वारे खरेदीदार गुंतवणूकदाराला व्याज देयकांवर कर्जदाराच्या डिफॉल्टचे धोका हस्तांतरित करु शकतो. अशा विमासाठी दर 100 टक्के किंवा बेसिस पॉइंटमध्ये मोजल्या जातात.

उदाहरणार्थ, एखाद्या क्रेडीट डीफॉल्ट स्वॅपचे व्यवहार एका शंभर बेस पॉइंटच्या किंमतीवर केले तर याचा अर्थ असा की 10 दशलक्ष डॉलर्सचे रोखे संरक्षणासाठी 10 हजार रुपये खर्च येईल. असा व्यवहार (स्वॅप) वाजवी दरात एक विशिष्ट हमी प्रदान करतो.

हे कसे काम करते?

युरोपियन मूळ प्रत्येक क्रेडिट डिफॉल्ट स्वॅप एक "मास्टर करार" द्वारे तयार आहे, जे आंतरराष्ट्रीय स्वपसंद डेरिव्हेटिव्ह असोसिएशन (ISDA) द्वारे जारी करण्यात आले होते. हे सर्व मोठ्या गुंतवणूक बँकांना एकत्रित करते, तसेच इतर गुंतवणूकदारांना ओव्हर-द-काउंटर डेरिव्हेटिव्हमध्ये सामील करते. अशा स्थिती अतिशय महत्वाच्या असतात, कारण क्रेडिट डिफॉल्ट स्वॅप आयोजित एक्सचेंजेसवर उपलब्ध नाहीत. थोडक्यात, ते विक्रेते आणि गुंतवणूकदारांमधील कराराच्या परिणामाचे कार्य करतात, ज्याच्या भूमिका गुंतवणूकदार आणि गुंतवणूक बँका करतात.

सीडीएस कसे कार्य करते?

इंटरप्रायझन एसोसिएशन ऑफ स्वॅप्स अॅन्ड डेरिव्हेटिव्ह्जमध्ये पाच समित्या प्रादेशिक महत्त्व आहेत, ज्यामध्ये मोठ्या प्रमाणात गुंतवणूकदार आणि बँका आहेत. हे खरं आहे की क्रेडिट इव्हेंटची संकल्पना आणि मुलभूतरित्या निर्धारित करणे कठीण आहे. उपरोक्त समित्या या प्रकरणात अंतिम मध्यस्थ आहेत.

हे खालीलप्रमाणे कार्य करते. कोणतीही गुंतवणूकदारांना समितीकडे विनंती पाठविण्याची संधी आहे, जी निष्फळपणे दिली जाईल. पुढे, आपण क्रेडिट इव्हेंटची घटना आहे किंवा करार केला जाऊ शकतो किंवा नाही हे आम्ही विचार करू.

आधुनिक अर्थव्यवस्थेत स्वॅप करा - काय चूक होऊ शकते?

हे आर्थिक साधन एखाद्या कराराच्या स्वरूपाचे असल्याने, बरेच घटक आहेत ज्यासंदर्भात विचार करणे आवश्यक आहे, आणि बर्याच सूचना सर्वात महत्वाचा घटक म्हणजे क्रेडिट डिफॉल्ट स्वॅप सशर्त कर्जदार किंवा मालमत्तेवर आधारित असतात. मूळ मालमत्तेने त्याचे नाव बदलले असल्यास, सीडीएस देण्याबाबतचा परिणाम निषेधही असू शकतो. काही मोठय़ा बँका दिवाळखोरीत गेल्यानंतर आर्थिक संकटाच्या प्रसंगी मोठ्या प्रमाणात गुंतवणूकदारांना या परिस्थितीचा सामना करावा लागला.

आज, बहुतेक गुंतवणूकदार त्यांच्या संसाधनांची गुंतवणूक करण्याच्या उद्देशाने नवीन पिढीच्या आर्थिक साधनांची शोध घेण्यास इच्छुक आहेत. हे क्रेडीट डीफॉल्ट स्वॅपची लोकप्रियता वाढण्याचे कारण आहे. तज्ञांचे म्हणणे आहे की आधुनिक स्थितीमध्ये कर्जाचे डिफॉल्ट स्वॅप उत्तम महत्व आहे.

यूएसए मधील सीडीएस

गेल्या काही वर्षांमध्ये कर्जाच्या बदल्यात डिफॉल्ट स्वॅप्स अमेरिकेत सर्वात जास्त मागणी बनले आहेत, जे क्रेडिट जोखीम मध्ये झालेल्या वाढीने स्पष्ट केले आहे . हे साधन स्टॉक एक्स्चेंज किंवा सरकारी एजन्सीच्या नियंत्रणाखाली नसल्यामुळे, त्यांच्या उलाढालीचे प्रमाण विश्वसनीय माहिती मिळवणे अशक्य आहे. एएसडीए या परिस्थितीचे मूल्यांकन कसे करते, हेज फंड 2008 च्या संकटाच्या नंतर सर्वात सक्रियपणे डिफॉल्ट स्वॅप ट्रेडेड झाले आणि आता ही परिस्थिती अनुकरणीय आहे.

पूर्वी, जगातील विविध देशांतील फायनान्सर्स डीफॉल्ट स्वॅप संबंधी अनेक कल्पनांचा अभ्यास करत होते. या कृतींचा परिणाम म्हणजे काही महत्त्वपूर्ण वित्तीय संस्था संकुचित होतात. CDS सह ऑपरेशनमुळे बर्याच मोठ्या बँका आणि विमा कंपन्या खरोखरच उद्ध्वस्त झाली.

रशियात क्रेडिट डीफॉल्ट स्वॅप

आपण आज काय चालले आहे ते पाहू या. रशिया क्रेडिट डिफॉल्ट स्वॅप्स मध्ये परदेशात समान लोकप्रियता जिंकली नाही हे लक्षात घ्या. हे इतर देशांच्या अनुभवाच्या मदतीने निराकरण करण्यासारख्या काही समस्यांमुळे समजावून सांगितले गेले आहे. डिफॉल्ट अदलाबदलीमधील व्यापार हळूहळू होत असल्याने, रशियातील बाजारपेठेत त्यांचे वितरण काही कठीण होते.

रशियातील सीडीएसच्या विस्तारास मुख्य अडथळा म्हणजे कर्ज घेण्याच्या बाजारपेठेच्या संरचनाची वैशिष्ठता. खरं तर, हे लक्षात येते की कर्ज संसाधनांची मागणी लक्षणीयरीत्या पुरवठा करते, आणि यामुळे बँकांना दर आणि अटींबद्दल त्यांच्या स्वत: च्या अटी सेट करण्याची संधी मिळते. रशियन कर्ज घेण्याची बाजारपेठ अल्पकालीन कर्जांच्या विकासाशी निगडित एक विशिष्ट प्रवृत्ती आहे जो निश्चित दर देऊ करते. याउलट, एक फ्लोटिंग रेट फक्त दीर्घकालीन कर्जामध्ये (एका वर्षाहून किंवा अधिक) उपस्थित आहे, आणि अशा कर्जे फक्त चांगल्या क्रेडिट हिस्ट्रीसह कर्जदारांनाच प्रदान केले जाऊ शकतात. याव्यतिरिक्त, फक्त या मोठ्या बँका सहभाग आहेत. हे सर्व सूचित करते की बदलांच्या जोखीमांचे संरक्षण करण्यात अडचणी आहेत. याव्यतिरिक्त, रशियातील सीडीएस मार्केटचे गुणात्मक स्वरूप डेरिव्हेटिव्हच्या अंदाजांकडे अडथळे ठरू शकते, जे इतर देशांमध्ये आधीच आढळून आले आहे आणि त्यांना नकारात्मक परिणाम मिळाले आहेत.

क्रेडिट डिफॉल्ट अदलाबदलीचे मूल्यांकन, त्यांच्या प्रतिष्ठेसारखी, अगदी अस्पष्ट आहे हे या असूनही, रशियन बाजाराचे सहभागीय ग्राहक त्यांच्या वितरणाबद्दल आशावादी आहेत. हे समजण्याजोगे आहे कारण कर्ज सिक्युरिटीज धारक क्रेडिट जोखीम कमी करण्यास तसेच कर्जांसाठी राखीव निधी सोडण्यास सक्षम असतील. हे खरे आहे की स्वॅप घेण्यानंतर, निधी परत न करण्याच्या जोखीम तृतीय पक्षाद्वारे घेईल. भविष्यात हे सर्व कर्जबाजारी अर्थव्यवस्थेच्या रोखतेत सुधारणा करू शकतात. विक्रेत्यांना, डेरिव्हेटिव्ह जारी करून अतिरिक्त पैसे कमविण्याची संधी असेल.

या सर्व गोष्टींवरून निष्कर्ष खालीलप्रमाणे करता येतो: क्रेडिट डिफॉल्ट स्वॅप रशियाच्या बाजारपेठेत यशस्वीरित्या प्रक्षेपित होऊ शकतात, पण त्यासाठी त्यांच्या व्यवहाराचे काळजीपूर्वक पॅक करणे आणि व्यवस्थित करणे आवश्यक आहे. याव्यतिरिक्त, सीडीएस मध्ये वस्तुमान हितसंबंधांच्या उभारणीसाठी अटी तयार करणे आवश्यक आहे जे डीफॉल्टवर हॅजिंगचे गुणात्मक साधन आहे, आणि सट्टाचे पुनर्विक्रीचे उद्दीष्ट म्हणून नाही.